根据《每日体育报》的报道，皇马正计划改革俱乐部的所有权模式，但改革的前提是要保护好每个会员的权益。

报道称，“我们的俱乐部必须拥有一种能够保护我们作为机构的组织结构，同时也保护我们所有人作为皇家马德里的所有者。为此，我向大家确认，我们将向本次大会提交一份关于俱乐部社会架构重组的提案，以确保我们的未来，保护我们免受威胁，并且最重要的是，保证会员们真正拥有俱乐部及其经济资产的所有权。”

弗洛伦蒂诺在去年11月24日西甲日报举行的皇家马德里最后一次全体大会上发表了这些讲话。那天，他公开表达了启动可能是他作为皇马主席任期内最后一个重大项目的意愿，他的任期将在2029年到期。这是一项所有权模式的变革，旨在使俱乐部的社会属性与外部投资者作为融资来源的进入相兼容。

这并不容易，因为最终目标几乎可以说是实现一个不可能的完美平衡：让皇家马德里的会员继续作为俱乐部的所有者（如同体育俱乐部的模式），同时在市场上出售部分股权（如同股份制体育公司SAD的模式）。

一年前，在与承诺会员的会议中，弗洛伦蒂诺提到了“德国模式”或“拜仁慕尼黑模式”。这种模式的核心是将俱乐部的大部分股权保留给会员，同时允许外部公司最多持有49%的股份。这一模式一直是伯纳乌内部反复讨论的灵感来源，但它与西班牙现行法律相冲突，因为西班牙法律不承认这样的混合模式：要么是体育俱乐部（每个会员一票），要么是股份制体育公司（SAD），后者允许任何人购买股份，最终可能完全掌控俱乐部。

本报咨询的体育公司法专家排除了类似德甲俱乐部的混合模式的可能性。因为弗洛伦蒂诺不会放弃皇家马德里的会员文化——成为会员的资格不可转让，目前仅限于现有会员的子女和孙辈申请。

在伯纳乌的办公室里，他们至少已经花费了一年半的时间寻找最合适的途径来拼接所有这些复杂的部分。弗洛伦蒂诺信任的金融顾问阿纳斯-拉格拉里支持创建一家商业子公司来承载俱乐部某些业务线的想法，正如《Vozpópuli》率先披露的那样。也就是说，皇家马德里将保持现有的社会结构，但将其部分商业活动推向市场。

皇家马德里已经拥有一家商业公司，名为皇家马德里体育场有限公司，成立于2021年，用于管理与圣地亚哥-伯纳乌球场相关的多个方面。这家公司还拥有圣地亚哥-伯纳乌停车场有限公司，该公司负责建设停车场，但其由马德里市政府授予的经营权已被法院两次撤销。

从根本上来说，这种模式与近年来巴塞罗那俱乐部主席拉波尔塔为避免俱乐部破产而探索的路径并没有太大不同。这家加泰罗尼亚俱乐部拥有巴塞罗那创新中心有限公司、巴塞罗那制作有限公司（更广为人知的名字是巴塞罗那工作室）以及巴塞罗那授权与商品有限公司。

通过出售这些业务线中的少数股权，拉波尔塔逐步获得了俱乐部所需的融资，以覆盖日常开支并维持正常运营。换句话说，这些商业操作被广泛称为“杠杆”，这是近年来巴塞罗那俱乐部采取的策略。

目前的感觉是，弗洛伦蒂诺的目的并不是立即出售俱乐部资产，而是为未来可能出现的资金需求做好准备。也就是说，如果有一天皇家马德里需要外部资本来维持竞争力，所有获取资金的工具都已准备就绪，而不像巴塞罗那那样措手不及。

迄今为止，皇家马德里仅进行过一次如此规模的操作：将伯纳乌球场未来20年20%的收益出售给Sixth Street和Legends，换取3.6亿欧元，这笔资金被用于体育场的建设。然而，这项业务本身（当然也包括体育场）仍然完全归皇家马德里所有。

这一切都不能忘记，伯纳乌的翻新工程至今已花费约14亿欧元，地下停车场的开发权已被法院撤销，而且由于查马丁区居民的抗议，球场在未来是否能再次举办音乐会也存在很大疑问。

弗洛伦蒂诺的执念，也是所有皇马球迷的愿望，就是在英超联赛的疯狂投资以及像巴黎圣日耳曼和曼城这样的“国家俱乐部”背景下，确保俱乐部未来仍具备成为世界最佳球队的能力。因此，在伯纳乌的办公室里，这项计划正在酝酿之中，预计将在下一次俱乐部大会中提出，大会应于11月或12月初举行，但尚未正式召集。